民爆產品西部民爆如期快速增長

2019-11-09 10:06:55 来源: 南京信息港

民爆产品:西部民爆如期快速增长

民爆行业协会数据显示,2012年上半年,民爆产品市场需求量明显下滑,主要产品产、销量同比有增有减从地区分布来看,16个地区炸药产量同比呈正增长,其中:内蒙、山西、山东、贵州、新疆、宁夏和甘肃7个地区继续保持快速增长势头,同比增幅均超过15%

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民爆行业整体增速放缓

民爆行业协会公布2012年上半年民爆行业经济运行情况,如下:上半年,民爆行业生产企业主要经济指标增速明显下降,生产企业累计完成生产总值159.81亿元,同比增加5.07%,增速比2011年上半年回落约14个百分点;累计完成销售额总值158.2亿元,同比增加5.25%,增速同比回落约13个百分点

2012年上半年,民爆产品市场需求量明显下滑,主要产品产、销量同比有增有减上半年累计生产工业炸药203.06万吨,同比增长4.82%,增速比2011年上半年回落约14个百分点;2012年上半年,累计销售工业炸药200.85万吨,同比增长4.35%,增速比2011年上半年回落约15个百分点截止2012年6月底,生产企业工业炸药库存量为8.08万吨,同比增加7.12%

西部民爆如期快速增长,供给不平衡带来西部区域投资机遇

从地区分布看,2012年上半年有16个地区炸药产量同比呈正增长,其中:内蒙、山西、山东、贵州、新疆、宁夏和甘肃7个地区继续保持快速增长势头,同比增幅均超过15%;另外有13个地区炸药产量同比呈下降趋势,其中四川、大连、广东、湖南、湖北和浙江降幅超过10%

如我们年初判断,随着沿海地区经济增长方式转变以及西部大开发实施的深入,东部地区民爆需求逐渐减弱;中西部,尤其是西部地区市场需求快速增长,产能出现较大缺口,如内蒙、新疆、贵州地区呈现出供不应求得局面

民爆行业呈现出区域需求和供给不平衡的特征,行业产能总体过剩,但供给结构性不足地方利益保护和相互封锁严重过阻碍产品省际间流通,加剧结构性供需失衡矛盾,行业的出路在于淘汰落后产能和推进企业间整合重组,而西部地区供给不足和潜在的整合扩张张力为民爆行业带来区域性投资机遇

目前,民爆生产集中在西部地区的上市公司有:久联发展、雅化集团,其中久联发展主业集中在贵州和甘肃,雅化集团主业集中在四川和内蒙古地区;此外,同德化工早在05年通过设立全资子公司清水河县同蒙化工,在内蒙古地区开展民爆业务;江南化工通过与盾安的整合,完成新疆、四川等地的扩张,实现西、东部地区并驾齐驱的发展局面;南岭民爆通过参股中铁物资集团铁建民爆器材公司和与新疆雪峰民爆战略合作,实现省外扩张;雷鸣科化通过收购商洛秦威化工,在陕西地区布下一棋

标的选择上,西部需求旺盛标的,久联发展地处西部区域、需求旺盛,增长明确,攻守兼备;而东部地区的企业也相继将目光瞄向西部市场,积极寻找西部地区可以兼并收购或合作的对象,转移富余产能,江南化工民营企业机制灵活,在资产整合上动作迅速,是东部企业朝西部拓展的代表

维持对民爆行业"谨慎推荐"的行业评级

"十二五"期间,国家将加大行业调整力度,推进民爆企业间的重组整合和产能动态调整,原则上不再增加工业炸药安全许可生产能力近期,久联获工信部增2万吨炸药安全许可批准,至此公司产能增加2万吨至16万吨,权益产能增加0.56万吨至14万吨贵州"十二五"实施城镇化带动战略,区域投资带动民爆需求增长,而省内供给严重不足及运输限制导致区域民爆市场供应持续处于紧张势态公司此次获批2万吨新增产能对支持贵州省建设意义重大,同时有利于公司规模和业绩的提升,维持公司"推荐"投资评级

雅化集团近期收购凯达化工,炸药产能增加4.7万吨至16.7万吨,提升39%,规模优势带来的原材料议价能力将在后期逐步显现12年,四川省大力推进民爆行业整合,公司现金充沛,并购经验丰富,有望成为省内行业的整合者,目前省内可整合的资源还有通达化工,公司整合或将持续,给予公司"推荐"的投资评级

江南化工整合完成全国布局后,工业炸药产能增加19.35万吨至25.95万吨,规模跃至全国第二通过控股新疆天河、盾安和恒源、参股新疆雪峰,公司掌控新、皖市场新疆矿产开战略推进引领公司民爆需求增长公司大规模整合完成后,成长迎来突破,和其他企业相比,内部凭照资源转移更具先发优势,与马钢及中金等大型矿企合作,公司爆破工程技术业务独具后发优势,未来有望呈现翻倍式增长,硝铵等原材料价格下跌带来盈利逐步回升如果炸药和工程业务成功突破,价值面临提升,给予"谨慎推荐"投资评级

南岭民爆若收购湖南金能科技成功,公司有望打造装备制造、科研、生产、爆破工程技术服务一体化产业链,实现向民爆产业系统集成服务商转型

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